回顾上周走势判断，最后验证的结果是上证“后继乏力”，创业板“蓄势待发”，这样的结构性分化来自于业绩。随着一季报发布完毕4月走势总体上波澜不惊，沪深主要指数振幅范围都包含在上个月走势的区间内，我们称之为孕线形态，这是典型的整理图形。创业板是个例外，4月涨幅超12%，大部分来自于其中医药权重股的贡献，而创业板综指4月涨幅仅7%。

统计万得概念板块4月涨幅表现，其中医疗美容、眼科医疗、疫苗、生物制品、新冠监测分别排在前五，这就解释了综指为什么比权重落后这么多。我们认为这种“市场风格”会延续到五一假期后，季报发布后提供给市场更清晰的基本面指引，在成交量尚可但又不足以支撑全面行情的基础上，有确定性增长的板块会成为阻力最小的方向。

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